Der ifo Geschäftsklimaindex misst die erste Julihälfte

„Der ifo Geschäftsklimaindex stieg im Juni auf 85,6 Punkte, nach 85,0 im Mai.“ So meldete es das ifo Institut am 24. Juni¹. Einen Monat später, am 27. Juli: „Der ifo Geschäftsklimaindex stieg im Juli auf 86,6 Punkte, nach 85,7 im Juni.“ Derselbe Absender, derselbe Monat, ein Zehntel mehr.

Hella Kemper machte daraus mit Material von Reuters und dpa für DIE ZEIT am 27. Juli 2026 den Text „In den Chefetagen der deutschen Industrie hellt sich die Stimmung auf“. Was ein Punkt dieses Index bedeutet, steht dort nicht. Der Index ist auf das Jahr 2015 normiert, 100 bezeichnet dessen Durchschnitt. Unter den 86,6 Punkten liegt ein Antwortsaldo von minus 10,7 Prozentpunkten: Die pessimistischen Meldungen überwiegen weiterhin.

Beim ifo Geschäftsklimaindex schließt das Feld eine Woche vor Monatsende#

Die Fragebögen gehen zu Beginn des Monats an mehr als 10.000 Firmen. „Ein Großteil der Fragebögen kommt bereits in den ersten Tagen nach dem Versand wieder zurück“, heißt es im Handbuch der Konjunkturumfragen des Instituts ifo.de ↗ (S. 32); zur Monatsmitte folgt eine Erinnerung, etwa eine Woche vor Monatsende wird die Umfrage geschlossen. Später eintreffende Bögen zählen nicht mehr mit.

Der am 27. Juli veröffentlichte Wert ist damit überwiegend eine Momentaufnahme der ersten Julihälfte. Der Einwand, die Unternehmen hätten ihre Bögen vor dem jüngsten Ölpreisanstieg ausgefüllt, steht auf diesem dokumentierten Ablauf statt auf einer Vermutung. Für die Materialengpässe aus derselben monatlichen Umfrage² gilt derselbe Zeitstempel.

Die Revision des ifo Geschäftsklimaindex ist fast halb so groß wie die Nachricht#

Warum der Juni zweimal verschieden dasteht, hat einen technischen Grund: Die Saisonkomponenten werden jeden Monat neu geschätzt, und damit verschieben sich auch zurückliegende Werte. Das Institut hat das 2026 selbst durchgerechnet. Für den Gesamtwirtschaftsindex weichen die Erstveröffentlichungen im Mittel um 0,414 Indexpunkte ifo.de ↗ vom später gültigen Wert ab (Sauer/Wohlrabe, CESifo Working Paper 12665, Tabelle 2). Gemeldet wurde am 27. Juli ein Plus von 0,9 Punkten.

Die Richtung hält das aus. In 6,5 Prozent der Fälle dreht eine Revision das Vorzeichen der Monatsveränderung um, und der dritte Anstieg in Folge steht in beiden Datenständen: 84,5, 85,0, 85,7, 86,6 nach heutigem Stand, 84,5, 84,9, 85,6, 86,6 nach den seinerzeit gemeldeten Zahlen. Die beiden Teilindizes streuen dabei ungleich: Die Erwartungen verschieben sich im Mittel um 0,709 Punkte und drehen in 8,7 Prozent der Fälle das Vorzeichen, die Lage nur um 0,256 Punkte und in 3,3 Prozent.

Der ifo Geschäftsklimaindex stand im Juni 2015 bei 107,4 Punkten

Auch das war eine erste Zahl. „Der ifo Geschäftsklimaindex für die gewerbliche Wirtschaft Deutschlands ist im Juni von 108,5 auf 107,4 Punkte gesunken“, meldete das Institut damals (ifo Schnelldienst 13/2015, S. 58 ifo.de ↗); einen Monat später stand derselbe Juni bei 107,5 econstor.eu ↗, der Juli bei 108,0. Die Pressemitteilung zum ifo Geschäftsklimaindex Juni 2015 trug dasselbe Datum wie die diesjährige Juni-Mitteilung, den 24. Juni. Diese Reihe lief auf das Basisjahr 2005 und deckte nur Industrie, Bau und Handel ab. Mit den 86,6 Punkten von heute lässt sie sich nicht vergleichen.

100 Punkte im ifo Geschäftsklimaindex meinen das Jahr 2015, nicht den Gleichstand#

„Ein Indexwert von 100 bedeutet demnach das durchschnittliche Niveau des Jahres 2015″, schreiben die Statistiker des Instituts in ihrer Interpretationshilfe ifo.de ↗ (ifo Schnelldienst digital 13/2025, S. 4 f.). Die rohen Salden laufen von minus 100 bis plus 100 und sind nach der Indexierung nicht mehr ablesbar. Im Juli standen die Lage bei 86,5 und die Erwartungen bei 86,7 Punkten, praktisch gleichauf. Dahinter liegen Salden von minus 2,9 und minus 18,3 Prozentpunkten. Vor genau diesem Niveauvergleich warnt das Papier ausdrücklich.

Auch der Abstand zur eigenen Geschichte fällt weg, wenn nur der Monatsschritt gemeldet wird. Das Mittel der Monatsreihe seit Januar 2005 liegt bei 95,2 Punkten; der Juli 2026 liegt 8,6 Punkte darunter. Die zwölf Monatswerte des Jahres 2015 mitteln sich in derselben Reihe auf 100,0 Punkte, also 4,8 Punkte über dem langen Mittel. Der zweite monatlich gemeldete Stimmungsindex, das Konsumklima³, wird nach demselben Muster berichtet.

Wer den ifo Geschäftsklimaindex ausfüllt, sitzt meistens wirklich in der Chefetage#

Rund 9.000 Unternehmen antworten monatlich, und aus derselben Erhebung speisen sich weitere Meldungen: Zwischen dem 25. Juni und dem 27. Juli veröffentlichte das Institut zehn Umfrageergebnisse, von den Exporterwartungen bis zur Geschäftsunsicherheit. Die Bögen füllen zu 51,9 Prozent Inhaberinnen und Inhaber aus, zu weiteren 33,8 Prozent Geschäftsführung, Prokura oder Vorstand, zusammen also gut 85 Prozent ifo.de ↗ (Hennrich/Sauer/Wohlrabe, ifo Schnelldienst 8/2023). Im Verarbeitenden Gewerbe sind es 70,8 Prozent, im Handel 87,9 Prozent.

Nicht zu halten ist an der Schlagzeile das Wort „Industrie“. Der Hauptindex misst seit 2018 die Gesamtwirtschaft, Dienstleister und Handel eingeschlossen. Die 86,6 Punkte sind kein Industriewert.

Ende August erscheint die nächste Mitteilung, nach dem Muster der letzten Monate gegen Monatsende: 22. Mai, 24. Juni, 27. Juli. Darin steht der Juliwert erneut, und er muss dann nicht mehr 86,6 lauten. Wer ihn heute notiert, notiert eine Schätzung mit ausgewiesener Toleranz.

Anlass war der Artikel „Deutsche Wirtschaft: In den Chefetagen der deutschen Industrie hellt sich die Stimmung auf“ von Hella Kemper mit Material von Reuters und dpa für DIE ZEIT vom 27. Juli 2026; von dort stammen die Indexstände 86,6 und 85,7 Punkte. Der Feldablauf steht im ifo Handbuch der Konjunkturumfragen (ifo Beiträge zur Wirtschaftsforschung 88, 2020), die Revisionsmaße in Sauer/Wohlrabe, „The ifo Business Climate Index for Germany: A Vintage Dataset“ (CESifo Working Paper 12665, 2026), die Skalendefinition in Leiss/Sauer/Wohlrabe, ifo Schnelldienst digital 13/2025, die Angaben zu den Antwortenden in Hennrich/Sauer/Wohlrabe, ifo Schnelldienst 8/2023. Salden, Reihenmittel und Vormonatswerte sind eigene Auswertung der ifo Zeitreihen⁴ (Datei gsk-d-202607.xlsx) und der Pressemitteilungen vom 22. Mai, 24. Juni und 27. Juli 2026.