92.857 Euro stecken im Nenner des 42-Fachen der Dax-Vorstände

Zehn Millionen Euro nennt die Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz eine „magische Schallmauer“, die „gesellschaftlich und auch innerhalb der Unternehmen noch vertretbar“ sei; im Dax durchbrachen sie 2025 zwei Vorstandschefs. In derselben Auswertung steht daneben: Gut 3,9 Millionen Euro erhielt ein Dax-Vorstand 2025 im Schnitt, das 42-Fache eines durchschnittlichen Beschäftigten. Unter dem Titel „Managergehälter: Dax-Vorstände verdienen 42-mal so viel wie die Beschäftigten“ lief dieser Satz am 13. August 2026 bei Bernard Darko für DIE ZEIT und in mindestens sieben weiteren Redaktionen. Rechnet man die Division mit den genannten 3,9 Millionen rückwärts, kommt ein Beschäftigter mit 92.857 Euro im Jahr heraus.

Zum Personalaufwand je Mitarbeiter zählen auch Sozialabgaben und Altersversorgung#

Diesen Beschäftigten gibt es nicht. Die Urheber der Auswertung schreiben es selbst aus: Sie setzen die Vorstandsvergütung ins Verhältnis zu den „durchschnittlichen Personalaufwendungen pro Mitarbeiter“ und nennen das Vertikalität dsw-info.de ↗. Personalaufwand ist ein Posten der Gewinn- und Verlustrechnung. Nach § 275 Absatz 2 Nummer 6 HGB umfasst er „Löhne und Gehälter“ sowie „soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung“. Geteilt wird durch die ganze Belegschaft, weltweit, vom Werkstudenten bis zur Bereichsleiterin.

Auf 100 Euro Bruttoverdienst zahlten Arbeitgeber 2025 nach Angaben des Statistischen Bundesamtes zusätzlich 29 Euro Lohnnebenkosten. Mit diesem Aufschlag zurückgerechnet, entsprechen die 92.857 Euro rund 72.000 Euro brutto. Der Schritt gilt streng genommen nur für eine deutsche Belegschaft; die Dax-Konzerne beschäftigen einen Großteil ihrer Leute im Ausland, wo andere Abgaben anfallen.

Mit dem Median-Verdienst stünde bei den Dax-Vorständen 72 statt 42#

Welche Größe unten eingesetzt wird, hat schon die Vermögensverteilung verschoben, die Personen zählt und nicht Haushalte¹. Vollzeitbeschäftigte in Deutschland verdienten 2025 im Median 54.066 Euro brutto im Jahr, im arithmetischen Mittel 64.441 Euro; ab 100.719 Euro beginnt das oberste Zehntel (Statistisches Bundesamt, 1. April 2026²). Gegen den Median gerechnet, ergeben dieselben 3,9 Millionen Euro den Faktor 72, gegen das Mittel 61, gegen die Schwelle zum obersten Zehntel 39, ohne dass sich eine einzige Vergütung ändert. Das Durchschnittsentgelt der gesetzlichen Rentenversicherung, 51.944 Euro für 2026, führt auf 75.

Das Aktiengesetz verlangt den Durchschnitt und überlässt die Gruppe dem Unternehmen#

Den vertikalen Vergleich hat der Gesetzgeber selbst angeordnet. Börsennotierte Gesellschaften stellen im Vergütungsbericht die Vorstandsbezüge der „durchschnittlichen Vergütung von Arbeitnehmern auf Vollzeitäquivalenzbasis“ gegenüber, „einschließlich einer Erläuterung, welcher Kreis von Arbeitnehmern einbezogen wurde“ (§ 162 Absatz 1 Satz 2 Nummer 2 AktG gesetze-im-internet.de ↗). Der Durchschnitt ist vorgeschrieben, der Kreis nur erläuterungspflichtig. Präziser wird ein Gesetz, wenn es die Vergleichszahl selbst festlegt: Im Entgelttransparenzgesetz ist es der Median des anderen Geschlechts³.

Die Auswertung stammt nicht von einer Behörde. Die Schutzvereinigung ist im Lobbyregister des Bundestages mit dem Zweck eingetragen, „die materiellen Interessen der Wertpapierbesitzer wahrzunehmen“, und zählt 30.080 Mitglieder. Wer aus Aktionärssicht rechnet, greift naheliegend zu einem Posten aus dem Konzernabschluss und nicht zu einer Zeile auf der Lohnabrechnung. Zwingend ist dieser Weg nicht: Vorstandsvergütung gehört zu keinem der drei Regelungsvorhaben, die der Verein dort registriert hat, und er kritisiert die Höhe der Bezüge, statt sie zu verteidigen.

Auch der Zähler ist eine Auswahl. Die 42 mitteln über alle Vorstandsmitglieder der 40 Konzerne. In den USA berichten Unternehmen ihre Verhältniszahl für den Vorstandsvorsitzenden, gemessen am Median der eigenen Belegschaft; die Auswertung von Equilar und Associated Press kommt für 2026 auf 200 zu 1 bei einem Median-Beschäftigten von 89.744 Dollar, nach EZB-Referenzkurs vom 10. August 2026 rund 77.700 Euro. Setzt man die 6,14 Millionen Euro der Dax-Chefs gegen den deutschen Nenner, steht dort 66.

Frankreichs Deckel für Staatskonzerne nennt 450.000 Euro statt eines Verhältnisses#

Als gesetzliche Obergrenze wird Frankreich seit 2012 zitiert, meist erinnert als Verhältnis von 1 zu 20. Der Verordnungstext führt es nicht. Das Décret n° 2012-915 legifrance.gouv.fr ↗ begrenzt die Vergütung der Führungskräfte staatlich kontrollierter Unternehmen auf „un plafond brut de 450 000 euros“, änderbar per Dekret. Ein Verhältnis braucht einen Nenner, für den jemand geradesteht; der Gesetzgeber hat sich für den Betrag entschieden.

Dieselben 3,9 Millionen Euro tragen fünf Faktoren: 39 gegen die Schwelle zum obersten Zehntel, 42 gegen den Personalaufwand je Kopf, 61 gegen den Durchschnittsverdienst, 72 gegen den Median, 75 gegen das Entgelt der Rentenversicherung. Für die Dax-Chefs allein sind es 66. Welcher Wert in der Schlagzeile landet, entscheidet die Wahl des Nenners, und in keiner der Meldungen vom 13. August steht, welche getroffen wurde.

Anlass war die Meldung „Managergehälter: Dax-Vorstände verdienen 42-mal so viel wie die Beschäftigten“ von Bernard Darko (dpa) für DIE ZEIT vom 13. August 2026. Die Vergütungszahlen (3,9 Millionen Euro, Faktor 42, 6,14 Millionen Euro) stammen aus der Vorstandsvergütungsstudie von DSW und TU München dsw-info.de ↗. Weiter verwendet: § 275 HGB gesetze-im-internet.de ↗ und § 162 AktG gesetze-im-internet.de ↗, die Verdiensterhebung destatis.de ↗ und die Lohnnebenkosten-Tabelle⁴ des Statistischen Bundesamtes, das Durchschnittsentgelt der Rentenversicherung⁵, die CEO Pay Study 2026 von Equilar und Associated Press⁶, das Décret n° 2012-915 legifrance.gouv.fr ↗ und der Eintrag der DSW im Lobbyregister des Bundestages⁷ (R001933). Alle Quellen abgerufen am 13. August 2026.